Реализация права акционера на информацию, связанную с совершением сделок

Э.М. РОМАНОВА,

аспирант кафедры гражданского права и процесса Российского государственного социального университета

Один из видов информации, имеющей несомненную важность для акционера, — его оповещение о различных видах сделок, совершаемых в рамках внутренних и внешних акционерных правоотношений, что позволяет ему своевременно осуществлять права, возникновение которых связано с этими сделками, а также оценивать хозяйственное положение общества. В зависимости от вида сделки информация может быть либо о правах, возникающих в связи с совершением такой сделки или желанием ее совершить, либо о совершении сделки. Право на информацию о совершении сделки реализуется путем выполнения обществом обязанности по предоставлению акционеру сведений о возникновении преимущественных прав покупки и продажи акций или о самих сделках.

Информирование о преимущественных правах покупки и продажи акций. В ряде случаев у акционеров возникает право преимущественной покупки акций, отчуждаемых самим обществом или акционером закрытого общества. Своевременная реализация права на информацию об этом событии дает возможность акционеру сохранить свою долю в уставном капитале.

Порядок осуществления права на эту информацию зависит от основания ее возникновения. Так, преимущественное право возникает при увеличении уставного капитала общества его субъектами. Согласно п. 1 ст. 40 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее — Закон об акционерных обществах) субъектами права на информацию об этом событии являются:

· акционеры общества при размещении дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции посредством открытой подписки;

· акционеры, голосовавшие против или не принимавшие участия в голосовании по вопросу о размещении акций и иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции посредством закрытой подписки, кроме случая, когда такое размещение осуществляется только среди акционеров, если при этом они имеют возможность приобрести целое число размещаемых акций и иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующей категории.

Список лиц, имеющих преимущественное право приобретения ценных бумаг, составляется на основании данных реестра акционеров на дату принятия решения, являющегося основанием для их размещения (п. 2 ст. 40 Закона об акционерных обществах, подп. «б» п. 6.4.7 приказа ФСФР России от 16.03.2005 № 05-4/пз-н «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг»; далее — приказ ФСФР России № 05-4/пз-н).

Если акции находятся в номинальном держании, номинальный держатель представляет данные о лицах, в интересах которых он владеет акциями.

Уведомление лиц о возникновении у них преимущественного права покупки осуществляется в порядке, предусмотренном Законом об акционерных обществах для сообщения о проведении общего собрания акционеров (п. 1 ст. 41) или путем вручения такого уведомления каждому из лиц, включенных в список лиц, имеющих такое право, после государственной регистрации выпуска ценных бумаг и не позднее начала срока их размещения (подп. «а» п. 6.4.7 приказа ФСФР России № 05-4/пз-н).

Состав сведений, которые должны содержаться в уведомлении, определен абзацем вторым п. 1 ст. 41 Закона об акционерных обществах. Однако информация, указанная в сообщении о возникновении преимущественного права, не дает его обладателям полной картины о его осуществлении. Следует дополнить уведомление следующей информацией:

· о дате составления списка лиц, имеющих преимущественное право на приобретение ценных бумаг;

· о порядке осуществления преимущественного права приобретения размещаемых ценных бумаг, о порядке подведения итогов осуществления преимущественного права приобретения размещаемых ценных бумаг, а также о порядке раскрытия информации об итогах осуществления преимущественного права приобретения размещаемых ценных бумаг.

Информация об итогах осуществления преимущественного права приобретения размещаемых ценных бумаг указывается в решении о выпуске ценных бумаг путем подписки (п. 6.2.6 приказа ФСФР России № 05-4/пз-н) и раскрывается в порядке, предусмотренном п. 2.2.1 приказа ФСФР России от 16.03.2005 № 05-5/пз-н «Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» (далее — приказ ФСФР России № 05-5/пз-н), только в случае, если размещение акций должно сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии. Введение этой информации в состав уведомления о возникновении преимущественного права позволит обеспечить доступ к ней тех акционеров, которые не имеют к ней доступа в соответствии с приказом ФСФР России № 05-5/пз-н, а также сосредоточить всю информацию о преимущественном праве приобретения ценных бумаг в одном сообщении, что, несомненно, упростит ее нахождение заинтересованными лицами.

В большинстве случаев причиной нарушения информирования о преимущественном праве приобретения акций являются убежденность общества в том, что, если акционер должным образом уведомлен о проведении собрания, на котором решается вопрос об увеличении уставного капитала, с общества снимается обязанность по уведомлению о возникновении преимущественного права. Арбитражные суды, рассматривая споры, указывают на недопустимость такой ситуации, вплоть до признания недействительным общего собрания акционеров (см., например, решение Арбитражного суда г. Москвы от 10.08.2005 № А40-314098/05-134-87).

В течение 5 дней после истечения установленного срока оплаты ценных бумаг лицами, осуществляющими преимущественное право, общество должно подвести итоги осуществления преимущественного права и раскрыть информацию об этом в порядке, предусмотренном решением о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг (подп. «е» п. 6.4.7 приказа ФСФР России № 05-4/пз-н). Единственное нормативное упоминание об информации, входящей в состав этого уведомления, имеется в приложении № 8 (1) «Об итогах выпуска ценных бумаг» к приказу ФСФР России № 05-4/пз-н. Согласно п. 4 приложения под фактическим сроком осуществления преимущественного права понимается дата получения акционерным обществом первого и последнего заявлений о приобретении акций в порядке осуществления преимущественного права. Этот срок указывается в отчете об итогах выпуска. Ограничение итогов осуществления преимущественного права лишь этой информацией не исчерпывает собой круг сведений об итогах выпуска, касающихся преимущественного права. К информации относятся также сведения о количестве акционеров, воспользовавшихся своим преимущественным правом, и о случаях нарушения преимущественного права.

Встречаются случаи, когда общество публикует уведомление об итогах осуществления преимущественного права приобретения акций до истечения срока его действия, что является нарушением законодательства (см., например, решение Арбитражного суда Московской области от 18.03.2004 № А41-К1-2981/04).

Законодательство предусматривает раскрытие решения о выпуске ценных бумаг и отчета об итогах этого выпуска лишь в случае, если имеет место регистрация проспекта ценных бумаг. Доступ к этой информации закрывается для акционеров при размещении ценных бумаг путем закрытой подписки среди лиц, число которых менее 500. Во избежание такого недоразумения и равной реализации прав акционеров на информацию об итогах осуществления преимущественного права следует ввести норму, обязывающую общество раскрывать информацию в отдельном сообщении, включающем все сведения об итогах выпуска ценных бумаг в случае возникновения преимущественного права приобретения ценных бумаг, независимо от иных причин, в порядке, предусмотренном для информирования о возникновении преимущественного права покупки ценных бумаг.

Если преимущественное право возникает, когда акционер закрытого общества желает продать свои акции, круг субъектов права на информацию об этом событии не ограничивается какой-либо группой акционеров. Лицо, намеревающееся продать свои акции, письменно уведомляет об этом само общество и иных акционеров, указывая цены и другие условия продажи акций (абзац пятый п. 3 ст. 7 Закона об акционерных обществах). Уведомление акционеров осуществляется через общество. Необходимо дополнить ст. 7 абзацем следующего содержания: «Закрытое общество, получившее уведомление от лица, намеревающегося продать свои акции, в срок, не превышающий семи дней, обязано известить иных акционеров в порядке, предусмотренном для сообщения о проведении общего собрания, или путем вручения такого уведомления каждому из лиц, включенных в список лиц, имеющих преимущественное право покупки акций».

Запрещено отчуждать акции лицам, не обладающим преимущественным правом покупки, до истечения срока действия преимущественного права (п. 4 ст. 41 Закона об акционерных обществах). При нарушении этого положения акционер, право которого нарушено, может в судебном порядке потребовать перевода прав по сделке, заключенной с посторонним лицом, на себя (абзац седьмой п. 3 ст. 7 Закона об акционерных обществах).

В случаях, если у общества или иных лиц появляется обязанность осуществить выкуп акций или если у них возникнет желание приобрести акции определенной категории акционеров, общество должно информировать акционеров о возникновении преимущественного права продажи акций. Так, если на общем собрании общества планируется голосование о совершении крупной сделки (п. 3 ст. 79 Закона об акционерных обществах), о реорганизации общества, внесении изменений и дополнений в устав общества или об утверждении устава общества в новой редакции, ограничивающих их права, сообщение о проведении общего собрания должно содержать информацию о том, что в случае, если решение будет принято, акционеры, голосовавшие против или не принимавшие участия в голосовании, приобретут право требования выкупа принадлежащих им акций обществом, а также информацию о цене и порядке осуществления этого выкупа (п. 1 ст. 75, пункты 1 и 2 ст. 76 Закона об акционерных обществах).

Тот факт, что информация, связанная с возникновением преимущественного права требования выкупа, включается в состав сообщения о проведении собрания, позволяет сделать вывод, что адресатами этой информации являются лишь лица, имеющие право на участие в собрании. Необходимо ввести в ст. 76 Закона об акционерных обществах ранее существовавшую норму, наделявшую преимущественным правом и акционеров, не принимавших участия в общем собрании, с установлением более четкого порядка доведения этой информации до акционеров.

При исполнении обществом обязанности по доведению этой информации до акционеров имеют место нарушения двух видов: 1) отсутствие информирования акционера об общем собрании, на котором решаются вопросы, могущие повлечь за собой возникновение права требования выкупа акций, и 2) отсутствие в направляемом сообщении информации о праве требования выкупа. В первом случае способом защиты прав акционеров является требование о признании общего собрания недействительным и о принудительном выкупе акций, во втором — только требование выкупить акции.

Принятие на общем собрании решения об уменьшении уставного капитала или принятие общим собранием или советом директоров решения о приобретении части размещенных акций порождает у акционеров право продажи своих акций обществу. При этом общество не позднее чем за 30 дней до начала срока, в течение которого осуществляется приобретение акций, обязано уведомить акционеров, владеющих акциями определенных категорий (типов), решение о приобретении которых принято (п. 5 ст. 72 Закона об акционерных обществах). Состав сведений, включаемых в уведомление, определен в п. 4 ст. 72 Закона об акционерных обществах.

В случае если решение, повлекшее за собой возникновение права продажи акций, принято на общем собрании, право на эту информацию реализуется в порядке, предусмотренном для информирования акционеров об общем собрании, и, следовательно, касается только акционеров, имеющих право на участие в нем. Если решение принимается советом директоров, информация доводится до акционеров только тех обществ, которые раскрывают ее в соответствии с п. 8.6 приказа ФСФР России № 05-5/пз-н, т. е. тех, которые обязаны раскрывать сообщения о существенных фактах и ежеквартальные отчеты. В любой ситуации ущемляются права акционеров—владельцев акций, решение о выкупе которых принято. Целесообразно для установления единого порядка информирования акционеров о возникновении у них права продажи своих акций обществу не ограничиваться в ст. 72 Закона об акционерных обществах сроком уведомления, а определить порядок сообщения о возникновении у общества обязанности приобрести размещенные акции путем направления заказного письма акционерам или публикования сообщения о возникновении этой обязанности в печатном издании с тиражом, доступным для акционеров общества.

Общество может быть поглощено одним акционером или группой лиц, и своевременно получить информацию об этом позволяет институт обязательного и добровольного предложения. С его помощью акционеры и само общество получают возможность вовремя оценить последствия обязательного или добровольного предложения для общества и при необходимости принять меры, направленные на защиту от поглощения.

Суть института обязательного и добровольного предложения сводится к следующему.

Если лицо имеет намерение приобрести (добровольное предложение) или приобрело (обязательное предложение) более 30% общего количества обыкновенных акций и привилегированных акций открытого общества, предоставляющих право голоса, с учетом акций, принадлежащих ему и его аффилированным лицам, оно вправе (в случае добровольного предложения) или обязано (в случае обязательного предложения) направить публичную оферту о намерении приобрести акции определенного типа в открытое акционерное общество с указанием сведений, предусмотренных пунктами 2—4 ст. 84.1 или п. 2 ст. 84.2 Закона об акционерных обществах, с обязательным приложением банковской гарантии (п. 1 ст. 84.1 и п. 1 ст. 84.2). При внесении обязательного предложения направление сведений в общество не может быть сделано позже 35 дней с момента внесения соответствующей приходной записи по лицевому счету (счету депо) (п. 1 ст. 84.1 Закона об акционерных обществах).

Открытое общество, в свою очередь, в течение 15 дней с даты получения добровольного или обязательного предложения обязано направить предложение вместе с рекомендациями совета директоров (наблюдательного совета) в порядке, предусмотренном для направления сообщения о проведении общего собрания акционеров, а также опубликовать эту информацию в печатном издании, определенном для опубликования сообщений о проведении общего собрания, если уставом общества установлено такое издание (п. 2 ст. 84.3 Закона об акционерных обществах). Кроме того, право на получение этой информации может быть реализовано самим владельцем пакета любым иным способом, если он примет такое решение. Дополнительное информирование акционеров самим лицом, желающим приобрести акции или обязанным их выкупить, является его правом, а не обязанностью. Однако в случае, если такое решение будет принято, объем и содержание информации должны соответствовать объему и содержанию сведений, включаемых в обязательное или добровольное предложение (п. 3 ст. 84.3 Закона об акционерных обществах).

Аналогично реализуется право владельцев ценных бумаг на информацию о внесенных в добровольное или обязательное предложение изменений, а также о конкурирующем предложении (добровольном предложении в отношении соответствующих ценных бумаг, сделанном любым иным лицом) (ст. 84.5 Закона об акционерных обществах).

Нарушители исполнения обязанности по направлению обязательного предложения исходят из того, что штрафная ответственность за подобное нарушение весьма невелика — от 30 до 40 МРОТ (п. 2 ст. 15.19 КоАП РФ), что в ряде случаев значительно меньше затрат, которые придется произвести для информирования акционеров о возникновении возможности продать акции, особенно если оставшейся частью акций, которую это лицо собирается приобрести, владеют миноритарии. Установление ограничения права голоса на общем собрании в случае ненаправления обязательного предложения также не способно обеспечить исполнение этой обязанности, так как для достижения кворума недобросовестному акционеру требуется лишь дождаться повторного созыва собрания. Следовало бы увеличить размер штрафной ответственности за нарушение информационных обязанностей и привязать его к количеству неизвещенных акционеров, а также к размеру приобретенного пакета акций.

В случае если лицо в результате добровольного или обязательного предложения стало владельцем более 95% общего количества акций открытого акционерного общества, с учетом акций, принадлежащих этому лицу и его аффилированным лицам, оно:

· обязано выкупить принадлежащие иным лицам остальные акции, а также эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в такие акции, по требованию их владельцев. Уведомление о наличии такого права должно быть направлено лицом, ставшим владельцем более 95% акций, в течение 35 дней с момента приобретения соответствующей доли ценных бумаг (п. 1 ст. 84.7 Закона об акционерных обществах). Информация об этом направляется через общество в течение 14 дней с приложением рекомендаций совета директоров (наблюдательного совета) в порядке, предусмотренном для направления сообщения для проведения общего собрания акционеров (п. 3 ст. 84.7 Закона об акционерных обществах);

· вправе требовать выкуп принадлежащих иным лицам остальных акций, а также эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в такие акции (п. 1 ст. 84 Закона об акционерных обществах). Требование о выкупе должно быть направлено в общество в течение 6 месяцев с момента истечения срока принятия добровольного предложения о приобретении всех ценных бумаг или обязательного предложения, в результате которого было приобретено не менее 10% общего количества акций. Требование направляется владельцам ценных бумаг через общество способом и в порядке, предусмотренном для направления добровольного и обязательного предложения. Состав требования определен в п. 2 ст. 84.8 Закона об акционерных обществах.

Информирование о совершаемых обществом сделках. В ряде случаев акционерное общество обязано раскрывать информацию о сделках со своим участием (совершаемых им). Так, общество, которое приобрело более 20% голосующих акций другого акционерного общества, обязано незамедлительно опубликовать сведения об этом в порядке, определяемом федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, а именно в ленте новостей не позднее одного дня с момента наступления соответствующего события (п. 4 ст. 6 Закона об акционерных обществах). В сообщении указывается информация об организации, голосующие акции которой приобретены обществом; об участии общества в уставном капитале и о доле принадлежащих ему голосующих акций до и после приобретения акций; о дате зачисления голосующих акций на лицевой счет общества в реестре владельцев именных ценных бумаг либо на счет депо общества в депозитарии (пункты 8.7.1—8.7.2 приказа ФСФР России № 05-5/пз-н).

Информация о сделке, когда покупается более 25% балансовой стоимости активов общества, доступна акционерам в числе сведений, раскрываемых в годовом отчете общества, а также если общество обязано раскрывать информацию о себе в соответствии с приказом ФСФР России № 05-5/пз-н.

Еще один вид сделок, информация о которых может иметь значение для акционера, — информация о сделках с заинтересованностью (ст. 81 Закона об акционерных обществах). Она, как правило, включается в состав иных информационных сообщений. Так, если сделка с заинтересованностью должна быть одобрена общим собранием акционеров или советом директоров, акционеры могут узнать о ее совершении из информационных материалов о проведении общего собрания или в порядке доведения до них итогов общего собрания и решений совета директоров. Кроме того, информация о сделках с заинтересованностью становится доступна акционерам в составе годового отчета, который должен содержать перечень совершенных обществом в отчетном году заинтересованных сделок с указанием по каждой сделке заинтересованного лица (лиц) существенных условий и органа управления общества, принявшего решение об ее одобрении (п. 3.6 приказа ФСФР России № 05-5/пз-н). Право на информацию о совершении сделки с заинтересованностью может быть реализовано путем ознакомления с проспектом ценных бумаг, в который включаются сведения о таких сделках за 5 последних завершенных финансовых лет или за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет, а также за период до даты утверждения проспекта ценных бумаг.

Совершение крупных сделок и сделок с заинтересованностью может существенно изменить расстановку сил в обществе, а следовательно, права акционеров. Информация о таких сделках имеет особое значение для акционера, позволяя ему вовремя принять меры, направленные на защиту его прав. Так, акционеры, голосовавшие против совершения крупной сделки или не принимавшие участия в голосовании по этому вопросу, имеют право требования выкупа акций обществом (ст. 75 Закона об акционерных обществах).